国泰君安研报默示做爱知识，AI眼镜引颈AI耗尽新场景，看好中枢零部件和具备流量、实验上风的整机制造商。国产大模子成为AI眼镜需求爆发新驱动，我国具备AI眼镜界限化的产业基础，国度扩内需计谋强调纵欲促进科技耗尽，产业参加需求放量期。保举：1、主控芯片、视觉和声光学中枢零部件公司；2、具备用户流量和实验生态上风的整机品牌公司；3、具备自研大模子迭代升级和实验制作能力的公司。

　　国君策略｜AI眼镜：最初落地的AI结尾耗尽场景

　　事件催化：DeepSeek的高性能低资本开源惩处决议成为AI眼镜需求新驱动，国务院专题学习强调纵欲促进科技耗尽，信通院开启AI眼镜专项测试加快产业规范化进度。国务院以“坚合手促耗尽和惠民生相辘集，纵欲提振耗尽扩大国内需求”为主题进行第十二次专题学习，提倡要纵欲促进科技耗尽，开释东谈主工智能结尾居品等耗尽后劲。中国信通院深入开动AI眼镜专项测试，鼓励技艺更始升级和产业规范化进度。AI眼镜有望成为最初落地的AI+结尾耗尽场景。

　　产业势能：构建从技艺、居品到运用场景的闭环，我国AI眼镜产业参加界限化发延期。AI眼镜四肢定位精深高频使用场景的耗尽电子居品，光学披露、东谈主机交互、轻量化等中枢技艺突破是界限化的要道，我国在智妙手机/腕表、TWS耳机等耗尽电子领域构建了高效完备的供应链体系，为AI眼镜界限化坐褥构筑产业基础，光波导、Micro OLED、国产大模子等技艺突破强化AI眼镜产业势能。2024年大家AI智能眼镜销量达152万台，其中RayBan Meta智能眼镜142万台，2024Q4大家AI眼镜销量大增，占全年销量近50%。瞻望2025年大家AI智能眼镜销量达350万台，同比增长230%，除RayBan Meta的合手续增长外，多款国产AI眼镜上市成为报复增量。

　　居品放量：多家国居品牌密集发布AI眼镜新品。2024年国内AI智能眼镜销量5万台，大家占比约3%，星际魅族MYVU、StarV、界环、李未可等厂商销量界限进步。2025CES耗尽电子展献技“百镜大战”，中国品牌成为最大亮点，其中雷鸟更始、Rokid、李未可科技、闪极科技、莫界科技、未目科技、星纪魅族、引力视觉、逸文科技、INAIR等品牌密集发布AI眼镜新品，且多数目产发售时点为2025年。瞻望国居品牌将冲破RayBan Meta智能眼镜一家独大的市集神志，依托界限制造、运用场景和远大市集上风，我国AI眼镜有望参加销量爆发期，进而带动国产供应链需求进步。场景构建：拍照AI眼镜是现时主流技艺蹊径，要道零部件国产化有望鼓励资本弧线下跌。AI眼镜居品计算基于使用场景笼统讨论体积、分量、功耗、资本等身分，拍照AI眼镜是现时主攻标的。2024年AI眼镜销量结构中拍照AI智能眼镜占比达94%，AR+AI智能眼镜占比仅4%，音频AI智能眼镜占比2%。RayBan Meta智能眼镜销量高增或也考据拍照眼镜相宜现时市集需求。主控芯片在AI眼镜资本结构中占比最高，RayBan Meta的制形资本瞻望认为174好意思元，其中主板芯片资本约99.1好意思元，占比约56.95%，结构件、充电盒、总装、传感器资本占比高。阐发维深wellsenn估算，小米AI智能眼镜笼统硬件资本瞻望约180.5好意思元，其中主芯片、结构件、充电盒、存储和录像头等零部件及代工资本占比拟高。

　　投资建议：AI眼镜引颈AI耗尽新场景，看好中枢零部件和具备流量、实验上风的整机制造商。国产大模子成为AI眼镜需求爆发新驱动，我国具备AI眼镜界限化的产业基础，国度扩内需计谋强调纵欲促进科技耗尽，产业参加需求放量期。保举：1、主控芯片、视觉和声光学中枢零部件公司；2、具备用户流量和实验生态上风的整机品牌公司；3、具备自研大模子迭代升级和实验制作能力的公司。